财报解析 | 合资难开花/埃安、传祺挑大梁 “万亿广汽”已做好打价格战准备

出品 | 搜狐汽车·汽车咖啡馆

作者 | 母智婕

核心管理层悉数亮相，从左到右分别为董事会秘书眭立、独立董事宋铁波、董事长曾庆洪、总经理冯兴亚以及总会计师兼财务负责人王丹

【资料图】

“自主品牌单车盈利的关键问题是电池，今年很好解决；A股、H股股价一直稳定在十几块和几块，完全没体现新能源板块的价值；汽车出口要检讨，国际化前十名都进不去。”2022年度业绩发布会上，广汽集团董事长曾庆洪这样评价。

整体看2022年的财报，广汽集团喜忧参半。喜的是实现了产销两位数增长，市场份额创历史新高；忧的是整车毛利率下降明显、汽车出口表现不佳、股市表现低迷以及合资车企遇困。

来到2023年，车企史无前例引爆价格战。根据一季度数据，广汽集团实现了产销持续向上，以“万亿广汽”的实力直面市场竞争。

营收破千亿大关 整车毛利率、出海成短板

2022年，广汽集团营收达到1093.34亿元，同比增长45.57%；归属净利润80.68亿元，同比增长10%，全年分红率稳定在30%以上，累计派发股息总额约25.16亿元；

产销方面，广汽集团全年累计生产新车247.99万辆，销售新车243.38万辆，同比分别增长15.99%和13.50%，在疫情反复、供应链不稳定以及原材料涨价的挑战下，增速跑赢大盘。2022年，广汽集团的产销规模升至行业第四，市场份额提升至9.1%，创下历史新高。

亮眼的成绩单下也有短板，首当其冲的就是毛利率水平低。

“动力电池成本已经占到了汽车成本的40%至60%，我现在是给宁德时代打工。”广汽集团董事长曾庆洪的金句一出，迅速在汽车圈传开。

2022年，广汽集团实现毛利总额59.74亿元，同比增长30.21%，但毛利率下降明显，尤其是营收占大头的整车制造业务，毛利率仅为3.03%，对比同行业的比亚迪，汽车相关业务毛利率已经超过20%。

广汽集团的财报对此解释，主要是集团克服汽车芯片供应短缺以及原材料价格上涨等影响，自主品牌车型产销量同比增长，成本和规模效益相应增长等综合所致。

另一块待补上的短板是出海表现不佳。海外市场正在成为广汽集团业绩增长的重要一极，2022年，广汽国际出口汽车超过3.3万辆，同比增长59%，但“广汽要检讨”，曾庆洪在业绩发布会上严肃表示：“出海规模连国际化前十名都进不去。”

比起2022年中国汽车300万辆的出口规模，广汽集团3.3万辆的贡献显得渺小。曾庆洪明确表示：“国际化要有新的增长，进行大的战略调整，全力以赴。”被问到重点市场的布局，总经理冯兴亚结合产业结构变化，提出将打造电动车和燃油车并重，“两条腿走路”的新局面：“电动车出口会明显加速，海外建厂的模式也会提上议程，在区域选择上广汽有新的考虑。”

根据2023年第一季度最新数据，广汽集团累计出口汽车10011辆，同比增长74.5%，持续迈进。

合资品牌遇困 埃安“解绑”华为

“财务端信用减值主要来自广汽菲克申请破产后，对供应商的应收账款进行了90%的信用减损计提。”广汽集团总会计师兼财务负责人王丹在回应账面信用减值时表示。2022年，广汽集团合资品牌的表现岌岌可危，销量达180万辆，同比仅增长5.89%。

广汽三菱方面，全年累计销量仅为3.36万辆，同比下滑49.13%。为缓解经营危机，广汽三菱计提了广汽集团15亿元的资产减值，加上其他减值，广汽四季度净利润只有600万元，直接影响到全年的净利润增速。

2022年12月，广汽菲克收到法院裁定受理破产申请，在中国市场黯然转身。同样失意的还有广汽讴歌，由于销量惨淡，2023年1月起停产停售，官方网站也停止访问，宣告正式退出中国市场。

合资难开花，自主挑大梁？

2022年，广汽集团自主品牌销量为63.67万辆，其中新能源占比达到43%。良好的产销增长态势得到延续，2023年第一季度，广汽集团累计生产和销售新能源汽车19。98万辆和18.5万辆，同比增长25.6%和16.3%。

具体看自主“双子星”，一季度广汽埃安产销同比分别增长99.1%和74.5%，达到8.7万辆和7.8万辆，规模效益迈进新阶段；广汽传祺累计销售新车8.3万辆，旗下两款高端车型M6、M8共计销售3.1万辆，表现亮眼。

自主品牌能否向上，考验的更是盈利能力。目前，广汽集团盈利依赖的还是合资品牌，2022年对联营企业和合营企业的投资收益同比上升24.08%。

“当碳酸锂价格在40万元/吨以上，电动车就没钱赚；现在碳酸锂价格最低来到28万元/吨，解决好原材料价格，广汽集团今年就能解决自主品牌盈利的问题。”曾庆洪一锤定音，预期乐观。

自主要抓，更要硬。作为广汽集团新能源销量担当，埃安对华为说“不”。

2023年3月底，根据广汽集团官方公告，董事会审议通过了《关于广汽埃安AH8项目变更的议案》，同意埃安与华为联合开发的AH8项目变更为自主开发，项目总投资由9.25亿元调整为12.33亿元，资金来源自筹解决。

此举意味着双方的合作模式降级，由此前的Huawei Inside模式变更为零部件供应商模式，目前比亚迪、上汽集团、长城汽车等传统车企与华为的合作模式均为该模式。

冯兴亚回应称，广汽做出上述选择，是出于灵活性和对品牌调性先进性的考量：“在埃安AH8项目之前，广汽集团与华为已在多个领域进行了合作，从联合开发转为自主开发，并不意味着与华为合作生变，华为仍然是广汽重要的战略合作伙伴。”只是说，“企业项目立项之初与当前的现实情况是有变化的。”

2022年，广汽集团共采购中创新航的动力电池80.5亿元，占其营收总额的四成，连续三年成为最大客户。研发投入也不断加大，目前，广汽集团推进芯片国产化发展的步伐稳中有进，因湃电池已顺利开工建设，锐湃动力已设立，广汽能源科技已组建。

强周期不惧价格战 2023年挑战产销增10%

“两田的转型力度非常大，要加速而非守拙，埃安也要在‘战国时期’抢占时机，形成卡位优势。”冯兴亚用诙谐的比喻宣告了车市激烈价格战中，广汽集团迎战的信心。

继广汽丰田迈入百万辆俱乐部后，广汽本田也将迎来产品强周期。2023年第一季度，广汽丰田累计产销分别为21.7万辆和22万辆， 广汽本田累计产销达15.8万辆和14.9万辆，虽然新品不断，但是市场反响不大，“两田”复刻昔日辉煌挑战很大。

当前，广汽埃安正全力推进IPO，拟冲刺新能源汽车科创板第一股。2023年，广汽埃安的产销目标是保住50万辆、挑战60万辆。

引起注意的是，经过两次融资，广汽集团对埃安的股份出现了一定稀释，目前占比为76.89%。面对埃安分拆上市后，母公司如何保证股价保值的问题，独立董事宋铁波解释：“通过股份的稀释能够使蛋糕做得更大，可分得的收益依然在增加。我们不仅注入资金，也引入战略投资者的一系列合作资源。”

曾庆洪补充道：“20年来，广汽集团一直保持着30%的净利润分配，未来会继续保持稳定的比例。”

2022年，广汽集团汇总口径共实现营业总收入约5146.05亿元，提出力争2030年实现汇总口径收入过万亿的目标。站在“万亿广汽”的筑基之年，2023年广汽集团挑战汽车产销、产值双双同比增长10%，这意味着销量要达到267.72万辆以上。

“价格战是没有硝烟的战场，广汽在预算上做好了应对准备，不主动打消耗性的、有可能影响高质量发展的仗，但遇到了也不怕。”冯兴亚坚定表态。

胜者王败者寇，广汽集团有底气，也有格局。曾庆洪认为，车企价格乱战的主要原因还是国六B影响下造成库存，呼吁相关部门“适当延长国六B的销售时间，给其他企业空间。”

关键词：